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又见央行14天正回购释放宽松信号-【新闻】

发布时间:2021-05-28 14:17:14 阅读: 来源:打标机厂家

又见央行14天正回购:释放宽松信号

7月31日,央行公告,在公开市场开展了260亿14天正回购,中标利率为3.70%。这是自今年4月15日以来央行首次开展14天正回购,而此前三个多月的央行货币政策工具箱中,均选择的是28天正回购。

近两年来,正回购主要包括14天、28天和91天三种,央行突然缩短正回购期限的主要原因有二。一方面,目前至年底公开市场到期量下降和外汇占款下降预期,令央行需要更短期限回笼工具,灵活调节流动性,更有利于熨平短期资金面波动。从目前至年底,公开市场到期量“捉襟见肘”。8月至年底,公开市场5个月到期资金量总和仅为1500亿,仅约为7月到期资金量的一半多。数据显示,单看8月公开市场,到期资金量仅为1100亿,较7月缩减近六成,且每月分布不均,前多后少。而再往后看,9月、11月、12月均为零,10月为400亿。有关团队指出,虽然7月份以来人民币汇率有所升值,当月外汇占款或较6月份改善,但在央行减少干预的大背景下,外汇占款很难恢复到较高水平。此外,目前公开市场未到期的正回购的规模也逐步下降,重启14天正回购,首先缩短央行的资金回笼期限,可增加央行公开市场操作的灵活性。

另一方面,此次14天正回购的期限,可减缓8月中旬的IPO冲击。8月中旬仍有新股发行,机构预计届时冻结资金达千亿,此次14天正回购到期日,恰与冻结资金高峰日重合。

事实上,虽然今年来资金面逐步转宽,但央行正回购利率一直未变,14天和28天正回购利率分别持平于3.8%和4.00%,昨日重启的14天正回购利率却为3.70%,为今年来正回购利率的首次下调。此消息一出,被市场解读为较为乐观的信号。受此鼓舞,当天货币市场14天回购加权平均利率下行了45个基点,至4.08%,不仅创三周来新低,也成为全天降幅最大的利率品种,而债市收益率也整体下行,10年期国债下行3BP至4.27%。

可以看出,央行此次更注重价格调控,而从数量来看,昨日央行14天正回购规模虽不大,却令当周实现净回笼110亿,为三个月来首度实现单周净回笼。业内人士指出,“价格放松+数量收紧”的偏宽信号,意味着从8月份开始,公开市场操作微调或提速。对于未来,有关人士指出,随着新增外汇占款规模大幅下降,央行基础货币投放方式将发生变化,可能将通过暂停正回购、重启逆回购、扩大定向降准、PSL和再贷款等方式,释放基础货币,但这些操作主要是对冲基础货币总量的收缩,他认为,未来央行象征性的降息仍然可能发生。

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